Klíčové body

Dokončený audit: Společnost Deloitte odsouhlasila první kompletní auditní cyklus fondu za účetní rok končící 31. prosince 2025.

Výkonnost fondu: Růst NAV o 4.3% v prvním čtvrtletí 2026 a o dalších 5.9% ve druhém (odhad managementu), čímž anualizovaná výkonnost dosahuje přibližně 23% v porovnání s indexem MSCI All Country Private Equity, který za stejné období dosáhl přibližně 12.9%.

Realizace: Od posledního čtvrtletního updatu se uskutečnily dva další exity, a to 90% a 14% nad naší pořizovací cenou, při době investice kratší než šest měsíců. Od vzniku fondu se celkem uskutečnilo pět prodejů, všechny nad pořizovací cenou, v rozpětí od 14% do 500%.

Kapitál: Celkový kapitál pod správou k 30. 6. představuje přibližně 80 mil. eur.

Struktura fondu: V současnosti probíhá konverze ze sub-threshold Professional Investor Fund na plně licencovaný AIF (Alternative Investment Fund); přijetí k zalistování na maltské burze se očekává v nejbližším období.

Vážení investoři, přátelé a kolegové,

Vítáme Vás u třetího vydání čtvrtletní zprávy GateVest za Q2 2026. Dokončili jsme první kompletní auditní cyklus se společností Deloitte, zaznamenali dvě další realizace výrazně nad pořizovací cenou a podstatně jsme pokročili ve dvou strukturálních iniciativách, které budou určovat další fázi vývoje fondu: konverzi na plně licencovaný Alternative Investment Fund a přijetí ke kotaci na maltské burze. V průběhu období jsme nedokončili žádné nové akvizice.

Audit

Audit účetní závěrky fondu za rok končící 31. prosince 2025 byl úspěšně dokončen společností Deloitte. Tento úvodní cyklus s sebou nesl jednorázovou zátěž spojenou s nastavením, klasifikací a validací příslušných postupů nad rámec auditu samotného. Jeho dokončení nezávisle potvrzuje naši valuační politiku, odstraňuje hlavní překážku včasné distribuce výpisů investorům a je předpokladem pro regulatorní a kotační kroky popsané níže. Auditovaná účetní závěrka je investorům k dispozici na vyžádání.

Komentář k trhu

Strukturální podmínky popsané v naší minulé zprávě nadále přetrvávají. Trvale vyšší cena kapitálu i nadále brzdí exitové kanály v podobě M&A a IPO, což ponechává institucionální limited partners strukturálně nadměrně alokované do nelikvidních private equity strategií a stále více je nutí prodávat etablované pozice s cílem rebalancování. Právě tento tlak zůstává motorem našeho deal flow. Retailový a semi-likvidní kapitál nadále proudí do této třídy aktiv, směřuje však především k large-cap manažerům a mega fondům, takže ocenění v mid-market segmentu zůstávají do značné míry nedotčena a největší hráči zároveň zůstávají dobře kapitalizovanými kupujícími aktiv, která jsou z našich podkladových fondů exitována. Mid-market proto zůstává trhem s výhodnými podmínkami pro kupující, kde jsme pravidelně jedním z mála zájemců a příležitostně dokonce jediným, což nám umožňuje agresivně nastavovat cenovou politiku našich akvizic.

Výkonnost fondu

NAV fondu, napříč všemi třídami akcií, vzrostla v prvním čtvrtletí 2026 přibližně o 4.3% a ve druhém čtvrtletí o dalších 5.9% (odhad managementu). Spolu s auditovaným výnosem za úvodní období od 30. září do 31. prosince 2025 to znamená výkonnost přibližně 23% na anualizované bázi.

Za stejné období dosáhl index MSCI All Country Private Equity přibližně 12.9%. Uvádíme to spíše pro kontext než jako doklad našich schopností: devět měsíců je příliš krátké období na to, aby z něj bylo možné vyvozovat závěry, a benchmarky privátních trhů navíc nesou vlastní reportingové zpoždění a vyhlazovací efekty.

Prodeje podkladových aktiv

Od naší poslední zprávy byly z portfolií našich podkladových fondů prodány dvě další portfoliové společnosti, a to 90% a 14% nad naší pořizovací cenou. V obou případech se tak stalo při době investice kratší než šest měsíců od našeho vstupu, což je přímý důsledek nákupu vyzrálých fondových pozic v polovině jejich životnosti, kde již byla hodnota vytvořena a cesta k likviditě je krátká.

Realizovaný track record fondu tím dosahuje pěti exitů od vzniku fondu, přičemž každý byl prodán nad pořizovací cenou, v rozpětí od 14% do 500%. Pět realizací zůstává malým vzorkem a nepřerušenou sérii pozitivních výsledků nelze očekávat donekonečna. Dosavadní výsledky však potvrzují, že naše vstupní diskonty a disciplína uplatňovaná při výběru těchto pozic vytvářejí vstupní body se skutečnou bezpečnostní rezervou.

Kapitál a portfolio

Celkový kapitál pod správou představuje přibližně 80 mil. eur. Fond zůstává zainvestován do 15 podkladových fondů spravovaných 5 manažery, kteří spolu drží více než 70 podkladových společností, beze změny oproti naší minulé zprávě.

V průběhu období nedošlo k žádným novým akvizicím. Kapitál získaný od naší poslední zprávy akumulujeme tak, abychom mohli k další transakci přistoupit s dostatečnou silou získat pozici smysluplné velikosti. Přeměna tohoto kapitálu v dobře oceněnou transakci je naší hlavní prioritou pro nadcházející čtvrtletí.

Rozvoj struktury fondu

GateVest v současnosti prochází konverzí z podlimitního Professional Investor Fund na Alternative Investment Fund s plně licencovaným Alternative Investment Fund manažerem. Podle harmonizované evropské směrnice Alternative Investment Fund Managers Directive může manažer působící pod stanovenými prahovými hodnotami aktiv fungovat v režimu de minimis; jakmile aktiva pod správou překročí 100 mil. eur, stává se plná licence povinnou. Při kapitálu pod správou ve výši přibližně 80 mil. eur, který dále roste, jsme se rozhodli zahájit tuto konverzi již nyní.

Fond bude v důsledku toho podléhat podstatně vyšším regulatorním standardům, včetně přísnějších požadavků na governance, řízení rizik, řízení likvidity, depozitáře a reporting. Plná licence zařazuje fond do rámce, který většina institucionálních investorů považuje za minimální standard, a otevírá marketingový pas umožňující distribuci napříč Evropskou unií v průběhu dalšího škálování platformy.

Paralelně se žádost o kotaci na burze podaná začátkem letošního roku nachází ve své závěrečné fázi a přijetí ke kotaci na maltské burze očekáváme v dohledné době. Kotace přinese další úroveň transparentnosti a nezávislého dohledu, poskytne veřejně dohledatelnou referenci o fondu a rozšíří okruh investorů, kteří do fondu mohou vstoupit — zejména těch, kteří interně vyžadují investice do kotovaných cenných papírů.

Děkujeme našim investorům za trvalou důvěru a partnerství v období, kdy se platforma posouvá ze své startovní fáze do institucionálnější a výrazněji regulované struktury. Naše zaměření zůstává nezměněné: disciplinovaně investovat kapitál, dokončit konverzi a zalistování na burze a komunikovat otevřeně, věcně a transparentně. Budeme s Vámi znovu v kontaktu v nadcházejícím čtvrtletí.

S pozdravem,

Michael Kollar

DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ
Tuto čtvrtletní fondovou zprávu nelze kopírovat, reprodukovat, distribuovat ani předávat dalším osobám bez předchozího písemného souhlasu společnosti GateVest. Tato čtvrtletní fondová zpráva je poskytována výhradně pro informační účely. Nepředstavuje a nesmí být vykládána jako nabídka ani výzva k úpisu nebo nákupu akcií Fondu či jiných cenných papírů, ani jako doporučení či investiční poradenství. GateVest Global Private Equity Fund je Professional Investor Fund regulovaný na Maltě a může být propagován pouze vůči Qualifying Investors. Malta Financial Services Authority neprovedla žádné posouzení ani hodnotový úsudek ve vztahu k této komunikaci, Fondu ani akciím Fondu. Investoři nejsou chráněni žádným zákonným systémem kompenzací. Veškeré informace o NAV, výkonnosti, ocenění nebo jiné portfoliové informace vycházejí z reportovaných údajů podkladových investic a, s výjimkou konce fiskálního roku, jsou obecně neauditované, mohou být odhadované a podléhají revizi. Údaje o výkonnosti uvedené v této čtvrtletní fondové zprávě za první a druhé čtvrtletí roku 2026 představují odhady managementu, jsou neauditované a podléhají revizi poté, co podkladové fondy vykáží validované valuace. Údaje o výkonnosti uvedené v této čtvrtletní fondové zprávě jsou vypočteny na smíšené, time-weighted a chain-linked bázi napříč všemi třídami akcií Fondu a odrážejí výnosy na úrovni Fondu, nikoli zkušenost konkrétní třídy akcií nebo jednotlivého investora. Srovnání s indexy je uváděno pouze pro ilustrativní kontext; Fond není řízen vůči žádnému indexu a výnosy indexů mohou být měřeny za období a na valuačních základech, které nejsou přímo srovnatelné s Fondem. Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků. Investoři by se měli řídit nejnovějším Offering Memorandum a Offering Supplement a před jakýmkoli investičním rozhodnutím si obstarat nezávislé odborné poradenství.